[고려아연 M&A 전쟁] 순환출자로 맞선 경영권 방어전략의 실체

최근 국내 비철금속 업계를 선도하는 고려아연이 MBK파트너스와 영풍으로부터의 적대적 M&A 시도에 직면하여, 자사의 경영권을 지키기 위한 전략적 대응으로 순환출자 방식을 채택하면서 한국 재계 전반에 상당한 파장을 일으키고 있습니다. 이러한 방어 전략은 국내 기업 경영권 분쟁 역사에서도 주목할 만한 사례로 평가받고 있습니다.

 

고려아연 M&A 전쟁

 

본 글에서는 고려아연이 직면한 경영권 분쟁의 구체적인 배경과 경과, 그리고 순환출자라는 방어 전략을 선택하게 된 과정과 이에 따른 법적 쟁점들을 심도 있게 분석하고 논의해보고자 합니다.

🔍 적대적 M&A의 시작과 고려아연의 위기

고려아연은 세계 최고의 비철금속 제련 기업으로서 지난 반세기 동안 대한민국의 산업 발전과 경제 성장을 견인해 왔으며, 특히 첨단 기술력과 혁신적인 생산 시스템을 통해 글로벌 시장에서 독보적인 위치를 차지해 왔습니다.

 

하지만 최근 5개월 이상 지속되고 있는 MBK와 영풍의 적대적 M&A 시도로 인해 전례 없는 위기 상황에 직면하게 되었습니다. 특히 상대방 측의 예고 없는 기습적인 공개매수와 지속적인 허위사실 유포, 그리고 무분별한 소송 제기 등

 

공격적인 전략으로 인해 기업의 근간이 흔들리고 있으며, 이는 회사의 안정적인 경영과 미래 성장 동력 확보에 심각한 위협이 되고 있는 상황입니다.

MBK와 영풍의 적대적 M&A 시도로 인해 전례 없는 위기 상황에 직면한 고려아연

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💡 순환출자를 통한 경영권 방어 전략

고려아연은 2025년 1월 22일, 글로벌 사업 포트폴리오의 일환으로 호주에 설립한 손자회사 SMC를 통해 전략적인 의사결정을 단행했습니다. SMC는 영풍의 지분 10.32%를 시장가격으로 매입하는 방식을 선택했으며, 이는 고려아연의 장기적인 경영 안정성 확보를 위한 중요한 조치였습니다.

 

이러한 결정은 상법 제369조 제3항의 법적 근거를 바탕으로 영풍이 보유한 의결권 25.42%에 대한 제한을 가능하게 만드는 전략적 선택이었습니다.

 

기업법과 M&A 분야의 법률 전문가들은 이번 방어 전략에 대해 면밀한 검토를 진행했으며, 이는 국내 상법 체계 내에서 완벽하게 허용되는 적법한 경영권 방어수단이라는 일관된 의견을 제시하고 있습니다.

⚖️ 순환출자 논란의 법적 쟁점

영풍 측은 고려아연의 순환출자 구조에 대해 공정거래법상 금지된 신규 순환출자에 해당한다며 강력하게 문제를 제기하고 있습니다. 그러나 이러한 주장은 법적 근거가 부족한 것으로 보입니다.

 

공정거래법상 순환출자 금지 규정의 적용 범위를 살펴보면, 이는 명확히 국내 회사들 간의 거래에만 한정되어 있기 때문입니다. 따라서 호주에 설립된 법인인 SMC가 중간 단계에 개입된 이번 사안의 경우, 해당 규정의 적용 대상이 되지 않는다는 것이 법률 전문가들의 일관된 해석입니다.

🌟 결론

고려아연의 순환출자를 통한 경영권 방어는 현행 법체계 내에서 완벽하게 허용되는 정당한 경영상의 판단으로 평가받고 있으며, 이는 기업의 지속가능한 발전과 안정적인 경영을 위한 전략적 결정으로 해석됩니다. 특

 

히 글로벌 시장에서 독보적인 기술력과 경쟁력을 보유한 국내 대표 기업의 미래가 걸린 중대한 경영권 분쟁인 만큼, 양측이 서로의 입장을 이해하고 존중하는 가운데 합리적인 대화와 협상을 통해 상호 윈윈 할 수 있는 해결책을 찾아내기를 기대해 봅니다.

 

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